Što je bihevioristički
Bihevioristički je pristaša teorije ekonomije ponašanja koja smatra da se ulagači ne ponašaju racionalno niti u vlastitim najboljim interesima. Odluke o investiranju, kao i sve ljudske aktivnosti, podložne su složenoj mješavini emocija, okoliša i pristranosti. Nepoštivanje čistog razloga dovodi do tržišne neučinkovitosti i mogućnosti zarade za informirane investitore. Ekonomija ponašanja suprotstavlja se tradicionalnom modelu racionalnog izbora i hipotezi o učinkovitim tržištima, a obje pretpostavljaju savršeno racionalno ponašanje ulagača na temelju dostupnih informacija.
POKRIVANJE DOLJE Bihevioristi
Bihevioristička teorija investiranja uključuje elemente psihologije da bi objasnila tržišne nesavršenosti kojima se efikasna tržišna hipoteza (EMH) ne uspijeva pozabaviti. Bihevioristi vide neučinkovitosti kao što su skokovi volatilnosti, neredovita kretanja cijena i trgovci superzvijezda koji dosljedno tuku tržište kao dokaz da pretpostavka EMH-a o savršeno racionalnim tržištima ne objašnjava ponašanje ulagača u stvarnom svijetu.
Biheviorizam počinje shvaćanjem da su ulagači ljudi i da stoga nisu ni savršeni ni identični. Svi smo jedinstveni u svojim kognitivnim sposobnostima i podrijetlu. Neskladnosti u ponašanju pojedinca do osobe mogu se djelomično objasniti fiziologijom ljudskog mozga. Istraživanja su pokazala da mozak čine odjeljci s izrazitim i često konkurentnim prioritetima. Svaki proces ljudskog odlučivanja poput odabira optimalne investicije uključuje rješavanje ovih konkurentskih prioriteta. U tom smislu, mozak se upušta u psihološke tikove koje bi bihevioristi identificirali kao pristranosti.
Predrasude kao temelj biheviorizma
Ponašanja često navode bijase da objasne ponavljajuće se pogreške u ljudskoj prosudbi. Česte nesavršenosti u našem procesu donošenja odluka uključuju:
- Pristranost unatrag, vjerovanje da su prošli događaji bili predvidljivi i to bi trebalo biti informirano za donošenje budućih odluka . Zabluda kockarnice, koja se odnosi na vjerojatnost da je rezultat prebacivanja kovanice na neki način uvjetovan prethodnim okretima. U stvari, svaki preokret novčića je poseban i nepovezan događaj s 50-postotnom vjerojatnošću glave ili repova. Pristranost potvrde ili sklonost vjerovanju da budući ili sadašnji rezultati podržavaju nečiju postojeću teoriju ili objašnjenje. Pretjerano samopouzdanje, univerzalno uvjerenje da smo pametniji nego što stvarno jesmo.
Ovo je mali uzorak dugog popisa pristranosti ponašanja koji mogu pomoći objasniti neučinkovitost na našim tržištima. Kao odgovor na te nesavršenosti, bihevioristička teorija portfelja preporučuje slojeve ulaganja prilagođenih jasnim i dobro definiranim ciljevima, za razliku od EMH pristupa koji podržava pasivno upravljanje indeksnim fondovima.
