Kakva je bila azijska financijska kriza?
Azijska financijska kriza, koja se još naziva i "azijskom zarazom", bila je niz devalvacija valuta i drugih događaja koji su započeli u ljeto 1997. godine i proširili se na mnoga azijska tržišta. Tržišta valuta prvo su na Tajlandu propala kao rezultat odluke vlade da više ne vezuje domaću valutu za američki dolar (USD). Pad valuta brzo se proširio po istočnoj Aziji, što je zauzvrat uzrokovalo pad tržišta dionica, smanjenje prihoda od uvoza i porast vlade.
Razumijevanje azijske financijske krize
Kao rezultat devalvacije tajlandskog bata, veliki dio valuta u istočnoj Aziji pao je za čak 38 posto. Međunarodne su dionice također pale za čak 60 posto. Srećom, azijska financijska kriza donekle je proizašla zbog financijske intervencije Međunarodnog monetarnog fonda i Svjetske banke. Međutim, pad tržišta osjetio se i u Sjedinjenim Državama, Europi i Rusiji dok je azijska ekonomija propadala.
Kao rezultat krize, mnoge su države usvojile protekcionističke mjere kako bi osigurale stabilnost svojih valuta. To je često dovodilo do velike kupovine američkih državnih riznica koje većina svjetskih vlada, monetarne vlasti i velike banke koriste kao globalna ulaganja. Azijska kriza dovela je do prijeko potrebnih financijskih i vladinih reformi u zemljama poput Tajlanda, Južne Koreje, Japana i Indonezije. Ona ujedno služi i kao vrijedna studija slučaja za ekonomiste koji pokušavaju razumjeti isprepletena tržišta današnjice, posebno što se odnosi na trgovanje valutama i upravljanje nacionalnim računima.
Uzroci azijske financijske krize
Kriza je bila ukorijenjena u više niti industrijskih, financijskih i monetarnih pojava. Općenito, mnogi od njih odnose se na ekonomsku strategiju rasta izvoza vođenu uslijed razvoja u istočnoazijskim gospodarstvima u godinama koje su dovele do krize. Ova strategija uključuje usku vladinu suradnju s proizvođačima izvoznih proizvoda, uključujući subvencije, povoljne financijske ponude i valutnu privezu na američki dolar kako bi se osigurao tečaj povoljan za izvoznike.
Iako je to imalo koristi od rastuće industrije istočne Azije, to je također uključivalo neke rizike. Izričita i implicitna državna jamstva za sprječavanje domaće industrije i banaka; ugodni odnosi između istočnoazijskih konglomerata, financijskih institucija i regulatora; pranje stranih financijskih priljeva s malo pozornosti na potencijalne rizike, sve je doprinijelo ogromnom moralnom riziku u ekonomijama Istočne Azije, potičući velika ulaganja u marginalne i potencijalno nevaljane projekte.
S preokretom Plaza Accord 1995. godine, vlade SAD-a, Njemačke i Japana složile su se da će se koordinirati kako bi američki dolar apresirao u odnosu na jen i njemačku marku. To je također značilo aprecijaciju istočnoazijskih valuta koje su bile vezane za američki dolar, što je dovelo do velikih financijskih pritisaka koji su se akumulirali u tim gospodarstvima jer je japanski i njemački izvoz postajao sve konkurentniji drugim izvozima iz istočne Azije. Izvoz je pao, a korporativni profit je smanjen. Vlade istočne Azije i povezane financijske institucije sve su teže pozajmljivati u američkim dolarima kako bi subvencionirale domaću industriju i također održavale svoje priveznice. Ti su se pritisci pojavili 1997. kada su jedan za drugim odustali od priveza i devalvirali svoje valute.
Odgovor na azijsku financijsku krizu
Kao što je spomenuto gore, MMF je intervenirao, dajući kredite za stabilizaciju azijskih ekonomija - poznatih i kao "tigrarske ekonomije" - koji su pogođeni. Otprilike 110 milijardi dolara kratkoročnih zajmova uloženo je za Tajland, Indoneziju i Južnu Koreju kako bi im pomogli da stabilizuju svoje ekonomije. Zauzvrat, morali su slijediti stroge uvjete, uključujući veće poreze i kamate i pad javne potrošnje. Mnoge su zahvaćene zemlje počele pokazivati znakove oporavka do 1999.
Lekcije iz azijske financijske krize
Mnoge lekcije naučene iz azijske financijske krize i dalje se mogu primijeniti na situacije koje se događaju danas, a mogu se koristiti i za ublažavanje problema u budućnosti. Prvo, ulagači bi trebali paziti na mjehuriće imovine - neki od njih mogu završiti rasprsnuće, ostavljajući ulagače u mraku nakon što to učine. Druga je moguća lekcija da vlade vode računa o potrošnji. Svaka potrošnja na infrastrukturu koju diktira vlada mogla je pridonijeti mjehurićima imovine koja je uzrokovala ovu krizu - a isto tako može biti istinito i za buduće događaje.
Moderan slučaj azijske financijske krize
Svjetska tržišta su u posljednje dvije godine, od početka 2015. do drugog tromjesečja 2016., uvelike oscilirala. To je izazvalo strah od savezne rezerve od mogućnosti druge azijske financijske krize. Na primjer, Kina je 11. kolovoza 2015. poslala udarni val kroz tržišta dionica u Sjedinjenim Državama, kada je devalvirala juan u odnosu na USD. Zbog toga je kinesko gospodarstvo usporilo, što je rezultiralo nižim domaćim kamatama i velikom količinom deviznih obveznica.
Niska kamatna stopa koju je uvela Kina potaknula je ostale azijske zemlje da smanje domaće kamatne stope. Japan je, primjerice, početkom 2016. smanjio svoje ionako niske kratkoročne kamatne stope na negativne brojke. Ovo produljeno razdoblje niskih kamatnih stopa prisililo je Japan da posuđuje sve veće iznose novca za ulaganje na globalna tržišta dionica. Japanski jen je reagirao kontratuktivno povećavajući vrijednost, što je skuplje japanske proizvode dodatno oslabilo njezinu ekonomiju.
Američka su tržišta dionica reagirala s padom od 11, 5 posto od 1. siječnja do 11. veljače 2016. Iako su se tržišta od 11. veljače do 13. travnja 2016. oporavila za 13 posto, Fed je i dalje zabrinut zbog daljnje volatilnosti tijekom ostatka 2016.
