Što je multilateralno sredstvo trgovanja?
Multilateralni trgovački instrument (MTF) je europski izraz za trgovački sustav koji olakšava razmjenu financijskih instrumenata između više strana. Višestrani instrumenti za trgovanje omogućuju prihvatljivim sudionicima ugovora okupljanje i prijenos raznih vrijednosnih papira, posebno instrumenata koji možda nemaju službeno tržište. Ti su objekti često elektronički sustavi kojima upravljaju odobreni tržišni operatori ili veće investicijske banke. Trgovci obično narudžbe dostavljaju elektroničkim putem, gdje odgovarajući softverski mehanizam kupce spaja s prodavačima.
Osnove multilateralnog trgovinskog mehanizma (MTF)
Višestrani trgovinski objekti pružaju alternativu tradicionalnim razmjenama maloprodajnim investitorima i investicijskim tvrtkama. Prije uvođenja ulagači su se morali oslanjati na nacionalne burze vrijednosnih papira poput Euronext-a ili Londonske burze (LSE). Brže transakcijske brzine, niži troškovi i trgovinski poticaji pomogli su MTF-ovima da postanu sve popularniji u Europi, iako je NASDAQ OMX Europe zatvoren 2010. jer su MTF-ovi suočeni s jakom konkurencijom i uspostavljenim razmjenama. MTF-ovi djeluju u regulatornom okruženju MiFID II Europske unije - revidiranom zakonodavnom okviru kako bi se zaštitili ulagači i potakli povjerenje u financijsku industriju.
Proizvodi kojima se trguje na višestranim trgovačkim objektima
MTF-ovi imaju manja ograničenja u vezi s prihvaćanjem financijskih instrumenata za trgovanje, omogućujući sudionicima razmjenu egzotičnijih sredstava i izvanreceptnih proizvoda (OTC). Na primjer, LMAX Burza nudi promptnu devizu i trgovanje plemenitim metalima. Uvođenje MTF-a dovelo je do veće rascjepkanosti na financijskim tržištima jer se pojedinačni vrijednosni papiri sada mogu popisati na više mjesta. Brokeri su odgovorili nudeći pametno usmjeravanje narudžbi i druge strategije kako osigurati najbolju cijenu između ovih mnogih mjesta.
Multilateralni trgovinski objekti u Sjedinjenim Državama
U Sjedinjenim Američkim Državama alternativni trgovinski sustavi (ATS) djeluju slično kao MTF. ATS-ovi su u većini slučajeva regulirani kao posrednici, a ne burze, ali ih i dalje mora odobriti Komisija za vrijednosne papire i udovoljiti određenim ograničenjima. Posljednjih godina SEC je intenzivirao svoje provedbene aktivnosti oko ATS-a na potez koji bi mogao dovesti do strože regulacije MTF-a u Europi. To se posebno odnosi na mračne bazene i druge ATS-ove koji su relativno nejasni i teško se trguju i vrednuju. Najpoznatije ATS-ove u Sjedinjenim Državama su elektroničke komunikacijske mreže - ili ECN-ove - koje olakšavaju narudžbe.
Ključni odvodi
- MTF pruža malim investitorima alternativnu platformu za trgovanje financijskim vrijednosnim papirima. Operatori tržišta i investicijske banke obično upravljaju MTF-ovima. MTF-ovi posluju u skladu s EU MiFID II zakonodavnim okvirom. Tipični fondovi obično nude više egzotičnih instrumenata za trgovanje i OTC proizvoda.MTF-ovi su poznati kao Alternativno trgovanje Sustavi u Sjedinjenim Državama.
Primjer iz multilateralnog trgovanja
Investicijske banke i tvrtke za financijske podatke mogu iskoristiti ekonomiju razmjera da bi se natjecala s tradicionalnom razmjenom vrijednosnih papira i potencijalno ostvarila sinergije s postojećim trgovinskim operacijama.
Neke investicijske banke - koje su već vodile sustave internih prijelaza - također su pretvorile svoje interne sustave u MTF. Na primjer, UBS Group AG (UBS) osnovala je vlastiti MTF koji djeluje zajedno sa svojim sustavima internih križanja, dok druge međunarodne investicijske banke planiraju pokrenuti i svoje MTF-ove. Nedavno je financijska tvrtka i medijska kuća Bloomberg objavila da je od Nizozemske uprave za financijska tržišta (AFM) dobila odobrenje za upravljanje MTF-om iz Amsterdama u cijeloj EU. Bloombergov MTF namjerava osigurati funkcionalnost kotacija i trgovanja kvalificiranim sudionicima u proizvodima, poput novčanih obveznica, reposa, kreditnih zaostalih zamjena (CDS), vrijednosnih papira s kamatnim stopama (IRS), burzovnih fondova (ETF-ova), kapitalnih derivata i forex-a) derivati.
