Da li ikada poželite da biste mogli vratiti ruke vremena? Neki rukovoditelji imaju, barem, kada su u pitanju njihove dionice opcija.
Kako bi ostvarili profit na dan prvog odobravanja opcija, neki rukovoditelji se jednostavno vraćaju unatrag (postave datum na ranije vrijeme od stvarnog datuma odobrenja) i primjenjuju cijenu opcija na datum kada se dionica trguje na nižoj razini. razina. To često može rezultirati trenutnom dobiti! istražit ćemo što su mogućnosti pozadinskog ažuriranja i što to znači za tvrtke i njihove investitore.
Je li to stvarno legalno?
Većina tvrtki ili rukovoditelja izbjegavaju ažuriranje opcija; rukovoditelji koji primaju opcije dionica kao dio svoje nadoknade, dobivaju vježbenu cijenu koja je jednaka zaključnoj cijeni dionica na dan izdavanja odobrenja za opcije. To znači da moraju pričekati da zalihe cijene i prije nego što zarade. (Za više uvida, pogledajte Treba li zaposlenici dobiti naknade s dionicama? )
Iako se može činiti sjenovitim, javna poduzeća obično mogu izdavati i davati bespovratne cijene za opcije dionica onako kako smatraju prikladnim, ali sve će to ovisiti o uvjetima i programu izdavanja dionica.
Međutim, prilikom davanja opcija, detalji o potpori moraju biti otkriveni, što znači da tvrtka mora jasno izvijestiti investicijsku zajednicu o datumu odobrenja opcije i cijeni realizacije. Činjenice se ne mogu učiniti nejasnim ili zbunjujućim. Osim toga, tvrtka također mora pravilno voditi računa o troškovima davanja opcija u svojim financijama. Ako tvrtka postavi cijene odobravanja opcija znatno ispod tržišne cijene, oni će odmah stvoriti trošak, koji se računa s prihodom. Zabrinutost sa zadatkom nastaje kada tvrtka ne otkrije činjenice iza datiranja opcije. (Da biste saznali više, pročitajte "Pravi" trošak opcija dionica , osporavanje troška opcija i novi pristup kompenzaciji glavnice .)
Ukratko, upravo je to neuspjeh u otkrivanju - a ne sam proces ažuriranja - srž opcija skandiranja sa sigurnosnim kopijama.
Tko je kriv?
Da budemo jasni, većina javnih poduzeća postupa s programima dionica na tradicionalni način. To jest, oni daju svojim direktorima opcije dionica s cijenom vježbanja (ili cijenom po kojoj zaposlenik kasnije može kupiti običnu dionicu) jednaku tržišnoj cijeni u vrijeme davanja opcija. Oni također u potpunosti objavljuju ovu naknadu investitorima i oduzimaju troškove izdavanja opcija iz zarade koja im je potrebna prema zakonu Sarbanes-Oxley iz 2002. godine.
No, postoje i neke tvrtke koje su iznele pravila tako što su skrivale povratne podatke od investitora, a isto tako nisu uspjele rezervirati potpore kao trošak protiv zarade. Na površinu - barem u usporedbi s nekim drugim rukovoditeljima shenanigana - za koje su u prošlosti optuživani - opcije skandala s povratkom izgleda relativno bezazleno. Ali u konačnici, to se može pokazati prilično skupim za dioničare. (Da biste saznali više, pogledajte kako Sarbanes-Oxley Era utječe na IPO-ove .)
Trošak za dioničare
Najveći problem za većinu javnih poduzeća predstavljat će loša štampa koju dobiju nakon što se podigne optužba (o zaleđivanju) i rezultirajući pad povjerenja ulagača. Iako nije moguće izmjeriti u obliku dolara i centi, u nekim slučajevima šteta ugledu tvrtke može biti nenadoknadljiva.
Druga potencijalna otkucavanje vremenske bombe jest da će mnogim kompanijama koje se uhvate kako krše pravila vjerojatno biti potrebno da ponovo pokrenu svoje povijesne financijske izvještaje kako bi odrazile troškove povezane s prethodnim donacijama za opcije. U nekim slučajevima iznosi mogu biti trivijalni. U drugima troškovi mogu biti u desecima ili čak stotinama milijuna dolara.
U najgorem slučaju, loša štampa i prepravke mogu biti najmanje briga tvrtke. U ovom parničnom društvu, dioničari će gotovo sigurno podnijeti tužbu protiv tvrtke zbog podnošenja lažnih izvještaja o zaradi. U najgorim slučajevima mogućnosti vraćanja zlouporabe, burza na kojoj trgovačko društvo koje trguje prekršaje i / ili regulatorna tijela poput Komisije za vrijednosne papire (SEC) ili Nacionalno udruženje trgovaca vrijednosnim papirima mogu poduzeti značajne novčane kazne za to poduzeće zbog počinjenja prijevara., (Za više informacija pogledajte Pioniri financijskih prijevara .)
Rukovoditelji tvrtki uključenih u ažuriranje skandala također se mogu suočiti s nizom drugih kazni od različitih vladinih tijela. Među agencijama koje bi mogle kucati na vrata su Ministarstvo pravosuđa (laganje investitorima, što je zločin) i IRS za podnošenje lažnih poreznih prijava.
Jasno je da za one koji posjeduju dionice u tvrtkama koje se ne ponašaju po pravilima pozicija pozadine predstavlja ozbiljan rizik. Ako je poduzeće kažnjeno zbog svojih postupaka, njegova vrijednost će vjerojatno znatno pasti, što će rezultirati velikim udubljenjem u portfelj dioničara.
Primjer iz stvarnog života
Savršen primjer što se može dogoditi tvrtkama koje se ne ponašaju po pravilima možete pronaći u pregledu Brocade Communications. Poznato poduzeće za pohranu podataka navodno je manipuliralo donacijama za dionice kako bi osiguralo profit svojim višim rukovoditeljima, a zatim nije uspjelo informirati investitore ili ispravno obračunati troškove (opcije). Kao rezultat toga, tvrtka je bila prisiljena priznati povećanje izdataka na bazi dionica u iznosu od 723 milijuna dolara u razdoblju između 1999. i 2004. Drugim riječima, morala je ponovno uspostaviti zaradu. Također je predmet građanske i kaznene prijave.
Ukupni troškovi za dioničare u ovom slučaju su nevjerojatni. Iako se tvrtka i dalje brani od optužbi, dionice su joj se smanjile za više od 70% u razdoblju od 2002. do 2007. godine.
Koliki je problem?
Prema studiji iz 2005. godine koju je Erik Lie uradio na Sveučilištu Iowa, više od 2.000 tvrtki koristilo je opcije koje su u nekom obliku omogućile nadoknadu svojih viših rukovoditelja između 1996. i 2002.
Osim Brocadea, nekoliko drugih visokih tvrtki upleteno je i u skandal sa povratkom. Na primjer, početkom studenog 2006. godine, UnitedHealth izvijestio je da će morati ponovno pokrenuti zaradu u posljednjih 11 godina i da bi se ukupni iznos ponovne naknade (koji se odnosi na nepravilno rezervirane opcije opcija) mogao približiti ili čak premašiti 300 milijuna dolara.
Hoće li se nastaviti?
Iako će izvješća o prošlim neiskrenstvima vjerojatno i dalje izlaziti, dobra je vijest da će kompanije imati manje vjerojatnosti da će ulagače dovoditi u zabludu. To je zahvaljujući Sarbanes-Oxleyu. Prije 2002., kada je zakonodavstvo usvojeno, izvršna vlast nije trebala objaviti svoje bespovratne donacije do kraja fiskalne godine u kojoj se transakcija ili nepovratna sredstva odvijali. Međutim, budući da je Sarbanes-Oxley, potpore se moraju podnijeti elektroničkim putem u roku od dva radna dana od izdavanja ili davanja. To znači da će korporacije imati manje vremena da nadoknade potpore ili povuku bilo kakve trikove u pozadini. Investitorima također pruža pravodoban pristup informacijama o cijenama (grantovima).
Dalje od Sarbanes-Oxley, SEC je 2003. odobrio izmjene standarda o uvrštavanju na NYSE i Nasdaq koje zahtijevaju odobrenje dioničara za kompenzacijske planove. Također je odobrila zahtjeve kojima tvrtke nalažu da dioničarima iskažu specifičnosti svojih naknadnih planova.
Donja linija
Iako će se vjerovatno pojaviti više krivca u opcijama za vraćanje skandala, jer su uspostavljeni standardi poput Sarbanes-Oxley, pretpostavka je da će javnim tvrtkama i / ili njihovim rukovoditeljima biti teže sakriti detalje planova kompenzacije u kapitalu budućnost. (Na ovu temu provjerite prednosti i vrijednost dionica .)
